Deuda pública de RD marca récord: el mayor salto en siete meses de toda su historia

El Gobierno central registró entre enero y julio de este año el mayor aumento absoluto de la deuda del sector público no financiero (SPNF) en seis años, solo superado por el pico histórico de 2020, cuando la pandemia del covid-19 disparó los compromisos estatales. Según los datos oficiales, el incremento acumulado en los primeros siete meses del año alcanzó niveles que no se veían desde el periodo de crisis sanitaria, cuando el Estado tuvo que recurrir a financiamiento extraordinario para mitigar los efectos económicos del virus.

Este comportamiento refleja una presión creciente sobre las finanzas públicas, en un contexto de mayores gastos y necesidades de liquidez. El aumento de la deuda del SPNF, que incluye al Gobierno central, las instituciones descentralizadas y la seguridad social, se produce en un escenario de desaceleración económica y de mayores demandas sociales. La cifra supera los registros de 2019, 2021, 2022 y 2023, consolidando un patrón de endeudamiento que, según expertos, requerirá un monitoreo constante para evitar desequilibrios macrofiscales.

El dato, que excluye al Banco Central y a las empresas públicas no financieras, evidencia que el Ejecutivo ha recurrido a mayores emisiones de deuda para cubrir el déficit y financiar programas prioritarios. Esta estrategia, aunque común en economías emergentes, plantea interrogantes sobre la capacidad del país para sostener el ritmo de endeudamiento sin comprometer la estabilidad fiscal a mediano plazo. La exclusión de ciertas entidades del cálculo ofrece una visión parcial del panorama, por lo que el análisis integral de la deuda pública consolidada resulta clave para dimensionar el riesgo real.

Para el ciudadano común, este aumento de la deuda se traduce en posibles presiones futuras sobre los impuestos, la inflación o el gasto social, dependiendo de cómo se gestione el financiamiento. En un año electoral, la combinación de mayor gasto corriente y desaceleración económica podría intensificar la dependencia del financiamiento externo e interno, elevando el costo de la deuda y reduciendo el margen de maniobra para políticas contracíclicas si la economía se debilita aún más.

Los analistas advierten que, si bien el nivel actual no representa un riesgo inmediato de sostenibilidad, la tendencia podría comprometer el espacio fiscal para los próximos años si no se acompaña de medidas de consolidación. Entre los elementos a observar destacan la evolución de los ingresos tributarios, la trayectoria del tipo de cambio y las condiciones del financiamiento internacional, así como la ejecución presupuestaria en lo que resta del año. La disciplina fiscal será puesta a prueba en un entorno global de tasas de interés elevadas y menor apetito por riesgo en mercados emergentes.

El desafío para las autoridades será equilibrar la necesidad de financiar programas sociales y de infraestructura con la urgencia de preservar la confianza de los inversionistas y las calificadoras de riesgo. La transparencia en la gestión de la deuda y la comunicación clara sobre los planes de consolidación serán determinantes para evitar que la tendencia actual se convierta en un factor de vulnerabilidad macroeconómica. La evolución de este indicador en los próximos meses ofrecerá pistas sobre la dirección de la política fiscal dominicana.

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