Nokia, impulsado un 140% por la IA: El reto de la sostenibilidad comienza ahora.

Tras años de percibirse principalmente a través del prisma de su legado en telefonía móvil, con dispositivos icónicos y su posterior declive en el mercado de smartphones, Nokia ha experimentado un notable resurgimiento en los mercados financieros. La empresa, cuya actividad principal se ha centrado discretamente en la provisión de infraestructura de redes y tecnología para operadores, ha captado la atención de los inversores. Este cambio de perspectiva se ha traducido en un impresionante incremento de sus acciones, que han escalado más de un 140% en lo que va de año, posicionando a Nokia como el cuarto mejor valor del índice Stoxx Europe 600 y elevando sus títulos a cotas no vistas desde 2008.

Este renovado interés se fundamenta en la capacidad de Nokia Oyj, la compañía finlandesa cotizada (distinta de HMD Global, que comercializa móviles bajo licencia Nokia desde la venta de la división a Microsoft en 2014), para proveer la infraestructura crítica que sustenta el desarrollo de la inteligencia artificial. Específicamente, su enfoque en equipos ópticos para centros de datos la posiciona como un actor clave en la capa subyacente de la IA, donde la transmisión rápida de información entre sistemas de computación es esencial. La adquisición de Infinera, especialista en redes ópticas, se revela ahora como una estrategia particularmente acertada.

El optimismo inversor se ve alimentado por indicadores positivos recientes. Las ventas relacionadas con la inteligencia artificial de Nokia experimentaron un crecimiento del 49% en el primer trimestre. Además, la compañía ajustó al alza sus previsiones para los segmentos orientados a clientes de la nube en abril, y se ha reportado una significativa inversión de 1.000 millones de dólares por parte de NVIDIA. No obstante, esta euforia bursátil introduce una valoración exigente, con un PER adelantado a 12 meses situado en aproximadamente 36 veces, más del doble de las 17 veces registradas a principios de año. Un aspecto a considerar es que el segmento directamente vinculado a la IA y la nube, motor de esta nueva narrativa, representó apenas el 8% de las ventas totales del grupo en el primer trimestre.

A pesar del foco en la IA, la división de redes móviles de Nokia sigue constituyendo el pilar fundamental de sus operaciones, generando más de la mitad de las ventas totales. Sin embargo, este segmento tradicional opera con márgenes de beneficio inferiores en comparación con las áreas de nube e inteligencia artificial. Este predominio del negocio de redes móviles, sumado a la reducción generalizada del gasto por parte de los operadores en los últimos años y la pérdida de contratos relevantes en Estados Unidos, configura un escenario donde la compañía enfrenta desafíos preexistentes que matizan las proyecciones más optimistas.

La gran interrogante que ha rodeado a Nokia durante años —si lograría trascender su imagen de gigante tecnológico del pasado— parece haberse respondido, al menos en el ámbito bursátil. Sin embargo, con una apreciación de sus acciones superior al 140%, el desafío actual de la compañía finlandesa se intensifica. Ahora, Nokia no solo debe validar su exposición a la inteligencia artificial, sino que debe demostrar de manera concluyente que esta vinculación se traducirá en un crecimiento sostenido de pedidos, ingresos y, crucialmente, en una mejora significativa de sus márgenes. La narrativa es atractiva, pero el mercado espera ahora la confirmación tangible en sus resultados financieros.

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