El reto para la financiación de hogares y empresas, el alza de bonos

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantienen en niveles no vistos en más de dos décadas, una subida que encarece la financiación del Gobierno, las empresas y los hogares y que se transmite a los mercados de todo el mundo.

El rendimiento del bono a diez años llegó el jueves al 5,342 %, su nivel más alto desde 2002, mientras que el de 30 años alcanzó el 5,683 %, también en máximos de más de dos décadas.

El viernes, ambos se mantuvieron por encima del 5 %, aunque moderaron sus niveles. El repunte se debe a varios factores, según los expertos.

Entre ellos, la inflación, que se situó en el 3,4 % interanual en agosto, por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal, la subida de los tipos de interés (la Fed ya los elevó en septiembre hasta el 3,75-4 %), el encarecimiento de la energía y, sobre todo, la creciente cantidad de deuda que el Gobierno estadounidense y las grandes empresas están colocando en el mercado.

"Lo que estamos viendo tiene más que ver con la emisión de bonos que con la inflación", apunta el analista Thierry Wizman, de Macquarie.

Necesita emitir grandes cantidades de deuda para financiar su déficit presupuestario (para 2026 se calcula en 1,9 billones de dólares, equivalente al 5,8 % del PIB), mientras que las grandes tecnológicas también recurren al mercado de bonos para costear sus inversiones en inteligencia artificial (IA) y centros de datos.

Cuanto más deuda sale al mercado, más tienen que competir los emisores por el dinero de los inversores y, "para conseguir compradores, tienen que ofrecer una mayor rentabilidad", agrega el experto.

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