Las cuentas de Anthropic al descubierto: ¿la IPO más grande de la historia o un agujero financiero sin…
Anthropic dispara sus ingresos x12 en 2025, pero pierde 8.060 millones y compromete 518.000 millones en cómputo. Su salida a bolsa al descubierto.
Anthropic, la desarrolladora del modelo de inteligencia artificial Claude, multiplicó por doce sus ingresos en 2025 hasta alcanzar los 4.600 millones de dólares, pero registró pérdidas operativas de 8.060 millones y acumula compromisos futuros por 518.000 millones para asegurar capacidad de cómputo, según datos a los que ha tenido acceso Reuters con motivo de su salida a bolsa.
Las cifras, reveladas en el marco de los preparativos de su oferta pública inicial, muestran un crecimiento explosivo de los ingresos, que pasaron de unos 383 millones en 2024 a 4.600 millones en 2025. Sin embargo, ese aumento vino acompañado de un gasto operativo aún mayor: la compañía desembolsó 12.650 millones de dólares, lo que arroja una pérdida operativa de 8.060 millones. El informe también recoge una pérdida contable de aproximadamente 42.000 millones, de los cuales unos 34.000 corresponden a un ajuste relacionado con inversiones previas convertibles en acciones, no a un desembolso real de efectivo.
El dato más llamativo es el de los compromisos futuros por 518.000 millones de dólares en contratos plurianuales para garantizar acceso a infraestructura de cómputo, una cifra que equivale a 113 veces los ingresos obtenidos en 2025. Anthropic cerró el ejercicio con 20.280 millones entre efectivo e inversiones a corto plazo. El analista Ross Hendricks estima que, incluso logrando 100.000 millones en su salida a bolsa —lo que implicaría poner en el mercado un 5% de la compañía con una valoración de dos billones—, la empresa aún necesitaría financiar mediante deuda otros 400.000 millones para cubrir esos compromisos.
La firma advierte además de un riesgo de concentración: cerca del 25% de sus ingresos proceden de solo dos clientes, y muchos de sus mayores compradores no tienen contratos a largo plazo, por lo que podrían reducir o detener su gasto. El análisis de Anomaly Investments recuerda que una tecnología puede ser revolucionaria y, al mismo tiempo, estar inmersa en una burbuja de inversión, como ocurrió con internet en los años 2000 o con el ferrocarril en el siglo XIX. Anthropic apuesta por un crecimiento masivo a largo plazo, pero la sostenibilidad de ese modelo dependerá de que sus clientes mantengan el ritmo de gasto.
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